我们认为政府大概率会对当前放缓的经济做出反应。虽然政策反应的时间和具体措施的有效性尚难定论，但是高于20%的青年失业率、低迷的股票市场、提前还款的按揭数据以及在通缩边缘徘徊的通胀数据都反映了当前经济景气度低、信心羸弱的现实。在去年年底的中央经济工作会议上，新一届领导明确提出提振市场信心是今年工作的重点。目前市场信心低迷，如果这种情况持续下去，那么提振市场信心的政策目标将难以完成。
中国股票市场经过五月的进一步回调，估值已达深谷。然而，正如五月底、六月初港股和ADR市场的表现，在情绪极端悲观的情况下市场容易出现逼空反弹的行情。过去十几年中，市场情绪极度悲观的情况也出现过数次，最终政策端都出现了显著的反转，帮助市场企稳信心。我们认为市场的悲观预期已经很大程度上反映在了股票市场，建议投资者耐心等待政府政策的调整和宏观经济的恢复。
除政府政策之外，对中国资本市场最重要的影响因素是人民币汇率的走势。我们注意到近期人民币兑美元汇率有企稳的迹象。此外，美联储加息周期大概率将会在今年年中结束，随着美联储政策利率见顶，美元的强势升值周期可能也将结束。如果此时国内政策发力止住经济放缓的势头，将有助于人民币汇率走稳，进而帮助股市重建信心。
